五月四房婷婷-五月桃花网婷婷亚洲综合-五月天丁香花婷婷-五月天丁香色-天天射视频-天天射天

國信證券:美聯(lián)儲加息路徑企穩(wěn) 港股回購數(shù)據(jù)發(fā)出抄底信號
2022-12-04 18:49:58 來源:智通財經(jīng)網(wǎng) 編輯:

智通財經(jīng)APP獲悉,國信證券發(fā)布研究報告稱,美國26.3萬人的新增非農就業(yè)人數(shù)表明就業(yè)市場在總量的角度依然強勢。當前環(huán)境下,該行假設美國11月CPI處于合理范圍內波動(7.5%-7.9%),12月加息50bp是大概率事件,對于本輪加息的終點,市場的分歧也所剩無幾,2023年加息次數(shù)在2次和3次之間徘徊,對應的利率上限介于500-525bp。港股方面,公司回購數(shù)據(jù)已經(jīng)向該行發(fā)出了抄底信號,該行相信港股在12月/1月或將有次優(yōu)配置窗口。

國信證券主要觀點如下:


(資料圖)

美國就業(yè)市場維持強勢

12月2日,美國勞工部公布了11月美國就業(yè)數(shù)據(jù)。其中,11月新增非農就業(yè)人數(shù)新增26.3萬人(前值為28.4萬人),依然處于較為強勢的狀態(tài);失業(yè)率為3.7%,與上月持平;勞動力參與率為62.1%,上月為62.2%。

該行認為,26.3萬人的新增非農就業(yè)人數(shù)表明就業(yè)市場在總量的角度依然強勢。但是,由于美國的高端就業(yè)崗位已經(jīng)出現(xiàn)普遍的停止招聘/開始裁員,該行認為就業(yè)市場在接下來從總量強、結構弱,轉向總量弱是大概率事件。

美聯(lián)儲本輪加息節(jié)奏已較具確定性,資金面交易或暫時淡出

在優(yōu)異的非農就業(yè)數(shù)據(jù)公布后,2年期美債收益率當天僅上漲3bp,美股主要指數(shù)基本穩(wěn)定。這背后的原因,是聯(lián)儲貨幣政策的核心博弈框架,“通脹-就業(yè)蹺蹺板”,在本輪加息通道中已經(jīng)較大程度地淡出。

本輪加息的下半場,悲觀-樂觀假設已經(jīng)充分地收斂,加息節(jié)奏對宏觀數(shù)據(jù)的敏感性已經(jīng)下降了許多。當前環(huán)境下,假設11月CPI處于合理范圍內波動(7.5%-7.9%),12月加息50bp是大概率事件,對應2022年末FFR為425-450bp。對于本輪加息的終點,市場的分歧也所剩無幾,2023年加息次數(shù)在2次和3次之間徘徊,對應的利率上限介于500-525bp。

當前市場的關注點和不確定性主要在2023年下半年的潛在降息。對于時間相對較遠的降息,市場的觀點呈現(xiàn)出分散、模糊、波動大、參與定價程度低的特征。該行認為這種情況將延續(xù)至本輪加息周期走完。因此,基于貨幣政策和資金面的交易或將暫時淡出。

港股:公司回購數(shù)據(jù)已經(jīng)向該行發(fā)出了抄底信號

11月,港股參與股份回購公司數(shù)量的數(shù)據(jù)(87家)出爐后,該行基本可以確認9月/10月股份回購公司數(shù)量(128家/120家)是本輪港股下行的高峰。根據(jù)該行的研究,2005年至今,港股市場回購公司數(shù)量的高點往往能精準對應市場的低點,回購數(shù)據(jù)總體領先股票市場0-1個月,這意味著,該行有較大的把握確定10月末是本輪港股的最低點。

對于未能趕上10月末底部的投資者,該行相信港股在12月/1月或將有次優(yōu)配置窗口。該行建議這類投資者:1)抱著避免錯過的態(tài)度,在當前時間點持有運營商、銀行、地產等高股息個股,以求在防御市場尾部風險的同時享受一定潛在收益;2)同時關注已實現(xiàn)穩(wěn)態(tài)盈利的成長股,準備在12月/1月的買入窗口進行布局。

風險提示:疫情發(fā)展的不確定性,經(jīng)濟周期下行的風險,國際政治局勢的不確定性,國內貨幣政策的不確定性。

關鍵詞: 國信證券

相關閱讀
分享到:
版權和免責申明

凡注有"環(huán)球傳媒網(wǎng) - 環(huán)球資訊網(wǎng) - 環(huán)球生活門戶"或電頭為"環(huán)球傳媒網(wǎng) - 環(huán)球資訊網(wǎng) - 環(huán)球生活門戶"的稿件,均為環(huán)球傳媒網(wǎng) - 環(huán)球資訊網(wǎng) - 環(huán)球生活門戶獨家版權所有,未經(jīng)許可不得轉載或鏡像;授權轉載必須注明來源為"環(huán)球傳媒網(wǎng) - 環(huán)球資訊網(wǎng) - 環(huán)球生活門戶",并保留"環(huán)球傳媒網(wǎng) - 環(huán)球資訊網(wǎng) - 環(huán)球生活門戶"的電頭。

主站蜘蛛池模板: 国产精品密蕾丝视频 | 免费一级欧美片在线观看 | 天堂资源网 | 日韩黄色大全 | 青草福利在线 | 亚洲国产成人综合 | 成年午夜 | 欧美一级片a | 69性成熟xxxxhd | 一本三道a无线码一区v | 久操视频在线观看 | 色在线导航 | 欧美黑人巨大硬xxx猛性 | 男男1v1高h猛烈做哭bl强制 | 一级黄色片一级片 | 男人把女人狂躁的免费视频 | 午夜视频在线观看国产www | 免费日比视频 | 天天操天天操天天干 | 插曲的痛一卡二卡三卡 | 欧美操操| 国产欧美日韩一区二区三区 | 国产日产高清欧美一区二区三区 | 黄色网毛片 | 色爱区综合激情五月综合色 | 一区二区三区在线免费视频 | 六月丁香综合 | 亚洲一区二区三区在线免费观看 | 国产午夜三级 | 亚洲精品第1页 | aⅴ一区二区三区无卡无码 aⅴ在线免费观看 | 露脸国产自产拍在线观看 | 一级片网址| 亚洲欧美日韩成人一区在线 | 在线观看的黄网 | 久久生活片 | 一区二区在线欧美日韩中文 | 日韩欧美区| 宅男深夜免费必看 | 日韩欧美一级大片 | 免费看v片网站 |