隨著高瓴、騰訊等頂尖投資機構的涌入，鈣鈦礦電池技術不斷取得突破性進展，不僅轉換效率屢破世界紀錄，規模化量產也指日可待。與此同時，已經進入規模化量產階段的N型電池技術，距離轉換效率“天花板”也越來越近。

對于以“降本增效”為核心發展邏輯的光伏行業而言，更低的成本、更高的效率是其追求的終極目標。而鈣鈦礦無論是成本還是效率，均顯著優于晶硅。因此，關于鈣鈦礦顛覆晶硅的說法也不絕于耳。

對于鈣鈦礦能否顛覆晶硅，當下難以定論，不過可以肯定的是，隨著資本的涌入，產業化進程必然遠超預期。而在晶硅產業鏈中“存在感”較低的膠膜與玻璃，則將成為最大的受益者。

(資料圖片僅供參考)

技術創新捷報頻傳

進入2023年以來，鈣鈦礦的產業化進程再次提速，尤其是初創型的鈣鈦礦企業。

1月1日，經日本JET第三方認證，仁爍光能研發的全鈣鈦礦疊層電池穩態光電轉換效率達到29.0%，再次打破團隊在2022年6月創造的28.0%的世界紀錄，這也是其第七項被收錄的疊層電池世界紀錄。量產方面，仁爍光能150MW中試線預計在2023年三季度投產，2024年實現量產。若中試線的調試結果符合預期，仁爍光能將進行GW級的產能規劃。

1月18日，協鑫光電獲得由中國質量認證中心(CQC)頒發的鈣鈦礦組件BIPV光伏玻璃3C認證證書，邁出了開拓國內建筑光伏市場的重要一步。值得一提的是，協鑫光電是全球率先實現規模量產的企業之一，公司100MW鈣鈦礦生產線已于2021年開始試產，光電轉換效率達到18%。與仁爍光能類似的是，如果100MW產線指標符合預期，協鑫光電同樣將籌建GW級產線。

1月20日，經中國計量院認證，曜能科技自主研發的小面積鈣鈦礦、晶硅兩端疊層電池穩態輸出效率達到32.44%，刷新國內紀錄。兩周之后，曜能科技再次宣布，經中國計量院認證，公司自主研發的25cm2大面積鈣鈦礦/晶硅兩電極疊層電池器件穩態效率達到29.57%，為目前報道的大面積疊層電池最高效率。據曜能科技介紹，25cm2電池器件是驗證工業級規格電池工藝可行性的重要節點，目前公司已完成從基本材料配方和工藝方法到整體資源配套和研發思路的顛覆性跨越。

1月31日，皇氏集團宣布與黑晶光電達成技術合作，擬共同推進TOPCon/鈣鈦礦疊層電池產品技術的研發、生產及產品應用。據悉，黑晶光電成立于2019年，專注于鈣鈦礦疊層電池技術的研發與生產。根據黑晶光電官網披露的信息，其研發的串聯型鈣鈦礦/PERC疊層電池轉換效率達到26.5%。

同日，萬度光能2GW鈣鈦礦組件研發及制造基地項目開工，項目總投資高達10億元，分三期建成。據萬度光能官網顯示，公司承接了華中科技大學武漢光電國家研究中心韓宏偉教授團隊研究成果，并于2021年成為全球率先完成下一代光伏可印刷介觀鈣鈦礦太陽能電池中試及戶外驗證的企業。

可以看到，技術的突飛猛進，正逐步推動鈣鈦礦全面進入中試階段。受益于此，微導納米、捷佳偉創、京山輕機等設備廠商均曾披露已獲得鈣鈦礦設備訂單甚至實現出貨。此外，賽伍技術、百佳年代兩大膠膜廠商均曾表示已實現了鈣鈦礦專用膠膜的批量出貨。

資本市場的“寵兒”

在一次直播中，協鑫光電董事長范斌曾經提到，從商業化的角度來講，2022年鈣鈦礦明顯有比較大的加速，很大程度上是來自于資本市場的重視。范斌此言非虛，在前述中那些取得重大技術進展的鈣鈦礦企業，無不是資本市場的“寵兒”。

仁爍光能于2022年8月26日完成數億元的Pre-A輪融資，本輪融資由由三行資本領投，中科創星、蘇高新創投、金浦智能、險峰長青、云啟資本、中財產業基金等知名機構跟投。

協鑫光電2022年先后完成兩輪融資，而且投資者多為全球頂尖投資機構。其中，公司于5月份完成B輪融資，獲得騰訊創業數億元投資;年末，公司又完成了5億元的B+輪融資，淡馬錫投資、紅杉中國、IDG資本三家聯合領投，川流投資等機構跟投。

此外，曜能科技于2021年8月完成數千萬A輪融資，投資方為高瓴資本;黑晶光電于2022年8月完成A輪融資，投資方為同創偉業。

在鈣鈦礦的投資者中，不僅局限于專業的投資機構，還包括產業巨頭。例如，寧德時代董事長曾毓群于2020年通過控股子公司瑞庭投資參投協鑫光電Pre-A輪融資，獲得協鑫光電約0.13%的股權;碧桂園于2021年參投極電光能、2022年參投無限光能等。

其實，當下的資本市場對于鈣鈦礦的態度并非范斌所說的“重視”那么簡單，更確切的說是“瘋狂”。據不完全統計，過去兩年鈣鈦礦領域的投資額已接近100億元。用范斌的話講，現在即便是初創企業，也可以拿到幾千萬甚至上億的融資。某投資人更是直言，現在一般的鈣鈦礦項目都會報到兩三億，優秀團隊的天使輪更是高達五億左右。

可以看出，在“碳中和”背景下，目前鈣鈦礦與當年移動互聯網剛剛興起時頗為相似——廣闊的發展空間以及足以顛覆市場格局的技術，其對于投資人的吸引力無需多言。曾經被戲稱為買下了中國互聯網半壁江山的沈南鵬在一次演講中曾直言道，“新能源及碳中和領域已經成為紅杉中國最主要的投資方向之一，我們對于其中很多賽道都進行了全產業鏈的布局”。對于參投了協鑫光電B+輪融資的紅杉中國而言，鈣鈦礦必然是核心賽道之一。

不僅僅是一級市場，鈣鈦礦在二級市場中同樣頗受追捧。例如，宣布五年內實現2GW鈣鈦礦組件產能的奧聯電子，在近一個月的時間內漲幅超過200%;率先實現鈣鈦礦設備出貨的京山輕機、與纖納光電達成TCO玻璃戰略合作的金晶玻璃在2022年的主升行情中漲幅分別高達272%和89%;布局鈣鈦礦設備的奧萊德自2022年9月份以來最高漲幅達到140%。

玻璃、膠膜“躺贏”

鈣鈦礦產業化進程的加速，有利于持續推動光伏行業的“降本增效”，但對于晶硅產業鏈而言，恐將產生重大影響。

相比于晶硅，鈣鈦礦無論是效率還是成本，均具有顯著優勢。效率方面，Scientific Report數據顯示，單結鈣鈦礦電池光電轉換效率極限為31%，高于晶硅電池的29.43%，而雙結疊層電池和三結疊層電池則高達45%和49%。成本方面，根據協鑫光電披露的數據，鈣鈦礦組件單W成本約為0.5元/W，僅為晶硅組件的50%。

尤為重要的是，鈣鈦礦組件的生產工藝極為簡單，僅需一個工廠、45分鐘即可完成，主要原材料包括鈣鈦礦原料、玻璃、膠膜、靶材等。反觀晶硅組件，則需要經歷硅料、硅片、電池、組件等多個不同工廠的生產加工，最快也需要三天時間，原材料也名目繁多。

顯然，極低的產業鏈重合度，以及更高的效率和更低的成本，意味著顛覆，這有點類似于汽車替代馬車、手機替代傳呼機。不過，在晶硅產業鏈中，也有“幸存者”——膠膜和玻璃。

在鈣鈦礦組件的成本結構中，玻璃、膠膜等封裝材料的占比超過1/3，屬于核心原材料。而且，由于鈣鈦礦的穩定性始終是制約其產業化落地的關鍵影響因素之一，因此封裝環節的重要性也愈發凸顯。

“鈣鈦礦的弱點體現在化學鍵比較脆弱，溶劑分子或水汽可以很容易把它的化學鍵破壞掉，一旦被破壞，器件衰減就是一個必然的過程，比如有水汽滲進去，就會造成不穩定。并且鈣鈦礦本身在高溫下會變得不穩定，所以我們需要找到一種具有很強針對性、效果好，同時又很便宜的封裝技術?！闭愦蠼淌谧罅⒁娫谝淮螌ＴL中直言道。

值得一提的是，鈣鈦礦膠膜已經取得了突破性進展。根據賽伍技術披露的信息，其自主研發的鈣鈦礦熱塑性封裝膠膜-TPO已與協鑫光電簽訂數MW級的首次批量訂單。此外，據媒體報道，正在進行IPO的百佳年代推出的鈣鈦礦膠膜產品同樣實現批量交付，并向多家客戶送樣。

除了膠膜以外，玻璃對于鈣鈦礦組件性能的影響同樣顯著。不同于晶硅組件，鈣鈦礦組件需要使用“透明導電氧化物鍍膜玻璃”，即TCO玻璃。TCO玻璃在鈣鈦礦組件中除了透光和減反射外，還必須起到收集電流的作用，因此生產工藝與傳統的光伏玻璃有所不用。

在A股市場中，金晶科技是全球少數掌握TCO玻璃生產技術并實現量產的企業。2022年，金晶科技與纖納光電簽訂戰略合作協議，約定金晶科技將根據纖納光電的擴產規劃，投資建設相應TCO玻璃產線并作為其主要供應商，纖納光電每增加1GW鈣鈦礦電池產能規劃，則金晶玻璃需配套不低于500萬平米/年的TCO玻璃產能。

寫在最后

鈣鈦礦未來是否能夠顛覆晶硅，筆者不敢妄下判斷，就像年后的硅料價格走勢，與主流媒體和專家的判斷大相徑庭。比較確定的是，鈣鈦礦的GW級量產已經愈來愈近，而且在資本的助力下，產業化進度必然遠超行業想象。至于市場競爭力，這需要事實來說話，就像當年單晶替代多晶時，依然有行業巨頭認為多晶必有一席之地。

對于關注鈣鈦礦的朋友，可以關注一下即將于2月15-16日舉行的“光能杯·創新分享會”，屆時暨南大學教授、博導、新能源技術研究院院長麥耀華將針對鈣鈦礦太陽能電池的研究現狀與產業化前景做主題演講。

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