周四三大股指集體收跌，原因是美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾講話令加息預(yù)期進(jìn)一步升溫。消息面上，我們了解到知名互聯(lián)網(wǎng)巨頭在內(nèi)的在線廣告公司正面臨嚴(yán)峻的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，預(yù)計(jì)Facebook收入減少，財(cái)報(bào)利空。

周四美股三大指數(shù)集體收跌，納指收跌2.07%，刷新本周一所創(chuàng)的3月15日以來(lái)收盤新低;標(biāo)普500收跌1.48%，道指收跌368.03點(diǎn)，跌幅1.05%，結(jié)束兩日連漲，跌離周三所創(chuàng)的3月30日以來(lái)收盤高位。

而這背后的原因主要是由于美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示美聯(lián)儲(chǔ)將在下月的議息會(huì)議上討論加息50個(gè)基點(diǎn)，而且他可能會(huì)支持兩次或兩次以上的加息，這使本就激進(jìn)加息的預(yù)期進(jìn)一步升溫。我們認(rèn)為鮑威爾直接瞄準(zhǔn)了央行希望降溫的強(qiáng)勁需求。這一策略無(wú)疑對(duì)美國(guó)工人和未來(lái)幾個(gè)月經(jīng)濟(jì)的整體增長(zhǎng)前景以及美聯(lián)儲(chǔ)本身在國(guó)會(huì)中期選舉的一年中承擔(dān)了相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)。目前通貨膨脹是普遍美國(guó)人的主要擔(dān)憂。

周三跌近8%創(chuàng)11周最大跌幅的Facebook(FB)今天收跌近6.2%，創(chuàng)去年4月以來(lái)新低;亞馬遜(AMZN)收跌3.7%;谷歌母公司Alphabet(GOOGL)跌超2.5%;微軟(MSFT)跌逾1.9%，蘋果(AAPL)跌近0.5%。

消息面上我們了解到，知名證券研究機(jī)構(gòu)MKM Partners表示，包括谷歌(GOOGL)、Facebook(FB)、亞馬遜、Twitter(TWTR)、Snap(SNAP)和Pinterest(PINS)等知名互聯(lián)網(wǎng)巨頭在內(nèi)的在線廣告公司正面臨嚴(yán)峻的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。這主要是由于四個(gè)日益增加的不利因素導(dǎo)致的，分別是：

(1)俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)的直接影響;

(2)戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)歐洲的間接影響和潛在傳播;

(3)品牌廣告支出放緩;

(4)通貨膨脹和油價(jià)上漲推動(dòng)的歐洲消費(fèi)者支出疲軟可能帶來(lái)的影響。

華爾街分析師預(yù)計(jì)，谷歌、Facebook、亞馬遜、Twitter、Snap和Pinterest這六家主要公司的廣告收入總額將同比增長(zhǎng)19%，相比之下，去年第四季度和去年第一季度的增幅分別為28%和40%。

而我們需要了解的是谷歌的商業(yè)模式中其廣告收入占比大約90%，這也造成了公司的收入基礎(chǔ)還沒有多樣化，這是一個(gè)主要的風(fēng)險(xiǎn)。

值得注意的是美國(guó)在線廣告市場(chǎng)較為集中，CR3是81%，前3大玩家分別谷歌，Meta，和亞馬遜，市占率分別是50%/24%/9%。但是廣告市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，谷歌的市場(chǎng)份額預(yù)計(jì)將從2019年的28.9%下降到2023年的27.5%。而同期亞馬遜的廣告市場(chǎng)份額預(yù)計(jì)將從3.8%大幅增長(zhǎng)至7.1%。

此外，Tik Tok等顛覆性社交媒體平臺(tái)的崛起對(duì)谷歌造成了威脅。此外華爾街預(yù)計(jì)谷歌在2022-2023年的營(yíng)收預(yù)期下調(diào)1%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)預(yù)期下調(diào)2%。

近期一份Cleveland Research的調(diào)查非常值得我們關(guān)注，報(bào)告顯示，當(dāng)前FaceBook季度的業(yè)務(wù)大幅下滑。該公司顯然已將其預(yù)期下調(diào)至遠(yuǎn)低于市場(chǎng)普遍預(yù)期的水平，原因是電子商務(wù)發(fā)展放緩，以及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的沖擊導(dǎo)致無(wú)法達(dá)到目標(biāo)等諸多方面。

報(bào)告還指出，第一季度看起來(lái)疲弱，4月份迄今為止的業(yè)務(wù)放緩幅度甚至更大。Cleveland說(shuō)，廣告客戶的投資回報(bào)由于展示量的費(fèi)用升高、轉(zhuǎn)化率的下降以及目標(biāo)的改變而變?nèi)?mdash;—將近一半的廣告公司將無(wú)法實(shí)現(xiàn)他們的投資回報(bào)率目標(biāo)。

與此同時(shí)， Facebook的短視頻產(chǎn)品Reels，與快速增長(zhǎng)的TikTok競(jìng)爭(zhēng)，Reels的使用率迄今很低，但應(yīng)用的反饋傾向于正面，下半年Facebook應(yīng)該會(huì)有更多的投資來(lái)推動(dòng)Reels的發(fā)展。

FB預(yù)計(jì)將公布每股收益2.51美元(同比下降24%)，營(yíng)收282.9億美元(同比僅增長(zhǎng)8.1%，比上一季度下降16%)。

溫馨提醒Facebook在4月27盤后財(cái)報(bào)，我們給出的大方向是看跌財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)之前高位就做空FB，如果你是持股FB，想做個(gè)對(duì)沖，就買入Facebook 4月29日的Put，行權(quán)價(jià)190美元，萬(wàn)一暴雷也減少損失。

你如果不想賭方向，就可以做一個(gè)Straddle(跨式套利期權(quán))，同時(shí)買入或賣出相反方向的兩張期權(quán)，非常適合用在波動(dòng)性偏高的股票上，比如 NFLX。當(dāng)你同時(shí)買入FB 同一個(gè)價(jià)位的看漲期權(quán)Call 和看跌期權(quán)Put，只要波動(dòng)足夠大，賭對(duì)方向的利潤(rùn)就會(huì)大于賭錯(cuò)方向的虧損。

谷歌4月26日公布財(cái)報(bào)我們預(yù)計(jì)谷歌的廣告也應(yīng)該下滑，但應(yīng)該沒有FB那么厲害，如果FB真的盤后暴跌，那么大盤也會(huì)跟上季度一樣，被FB拖累而大跌。那么，你手中的科技股將不堪一擊，不知道你怎么看待這些科技巨頭的財(cái)報(bào)，歡迎留言發(fā)表你的看法。

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