受益于AI應用不斷發(fā)展，國內外投入持續(xù)加碼，今年前三季度，通信行業(yè)需求不斷復蘇，景氣度提升。Wind數據顯示，A股市場通信行業(yè)上市公司前三季度超五成實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長，超過去年同期。從具體細分行業(yè)來看，光模塊、光通信、算力等細分領域業(yè)績表現(xiàn)搶眼。

  具體來看，2024年前三季度，A股市場申萬行業(yè)分類下132家通信行業(yè)上市公司，合計實現(xiàn)營業(yè)收入19019.30億元，同比增長3.56%，合計實現(xiàn)歸母凈利潤1777.93億元，同比增長8.14%。從凈利潤增幅來看，今年前三季度共有69家公司實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長，占比超五成，超過去年同期，19家公司歸母凈利潤實現(xiàn)同比翻番。單季度來看，今年第三季度有70家公司實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長，較去年同期的54家大幅增加，20家公司第三季度歸母凈利潤同比增幅超過100%。

  中國移動、中國電信和中國聯(lián)通這三大電信運營商業(yè)績增長穩(wěn)健，凈利潤位列前三，前三季度分別實現(xiàn)營收7914.58億元、3919.68億元和2901.23億元，同比增幅分別為2.05%、2.85%和2.99%，歸母凈利潤分別為1108.81億元、292.99億元和83.38億元，同比增幅分別為5.09%、8.11%和10.04%。

  從具體細分行業(yè)來看，隨著AI的發(fā)展，包括光模塊、光通信、算力等細分領域持續(xù)受益，業(yè)績迎來快速增長。

  光模塊供應商中際旭創(chuàng)和新易盛今年前三季度營業(yè)收入增長在通信行業(yè)中位列前茅，公司前三季度營業(yè)收入分別為173.13億元和51.30億元，同比增幅分別為146.26%和145.82%，歸母凈利潤分別為37.53億元和16.46億元，同比增幅分別為189.59%和283.20%。光通信企業(yè)天孚通信和仕佳光子前三季度分別實現(xiàn)營業(yè)收入23.95億元和7.29億元，分別同比增長98.55%和34.77%，歸母凈利潤分別為9.76億元和3620.90萬元，分別同比增長122.39%和231.00%。

  中際旭創(chuàng)10月22日受到了易方達基金、中金公司、交銀施羅德基金等一百多家機構調研，該公司相關負責人表示，公司三季度營收環(huán)比9%左右增長，反映了行業(yè)需求仍然非常旺盛。前三季度營收保持環(huán)比增長，核心在于公司的400G和800G產品的大量出貨帶來不錯的收入。

  新易盛在今年9月份接受機構調研時表示，隨著行業(yè)景氣度的持續(xù)提升，為行業(yè)帶來海量的高速光模塊需求，也加快光模塊向更高速率迭代的節(jié)奏。天孚通信此前接受機構調研時也表示，目前行業(yè)總體對高速率產品需求較為旺盛，尤其是為400G、800G速率配套的光無源和有源器件。

  處于算力賽道的AIDC（智算中心）頭部企業(yè)潤澤科技業(yè)績增長也比較搶眼，該公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入64.10億元，同比增長139.11%，實現(xiàn)歸母凈利潤15.14億元，同比增長35.13%。

  “AI算力持續(xù)發(fā)展的大邏輯沒變。光模塊作為AI算力最受益賽道之一，今年迎來了業(yè)績的釋放和落地期。”華金證券表示，目前營收的主要增長來自于算力基礎設施建設和相關資本開支的增長帶來800G和400G高端光模塊銷售的大幅增加，同時行業(yè)也出現(xiàn)了由于下游需求過于旺盛導致上游光芯片緊張缺貨的情況。展望下一階段，明年800G將持續(xù)放量，新產品1.6T將逐步放量，硅光方案將逐步滲透應用，光模塊行業(yè)的增長性仍將持續(xù)。

  國盛證券也表示，伴隨AI應用更新帶來的龐大算力需求，下游CSP（云計算服務供應商）大廠加單光模塊和市場份額提升的利好頻出，截至目前，AI算力板塊的長邏輯依舊堅挺，敘事邏輯依舊按照“技術突破－爆款應用誕生－需求上揚－產業(yè)景氣度高漲”的順序進行中。

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