國慶假期結(jié)束后首個交易日，A股市場震蕩下行，滬指午后盤中跌破3000點大關(guān)。截至收盤，上證指數(shù)跌1.66%報?2974.15?點，深證成指跌2.38%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.3%，科創(chuàng)50跌4.48%;兩市全天成交6289億元，北向資金逆勢凈買入14.31億元。

盤面上，31個申萬一級行業(yè)多數(shù)下跌，電子、食品飲料、社會服務(wù)、商貿(mào)零售、汽車行業(yè)跌幅居前，農(nóng)林牧漁、煤炭、石油石化、公用事業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)漲幅居前。

今日下跌原因，華夏基金分析：

國慶假日期間海外市場波動劇烈，歐美股市反彈后再度出現(xiàn)大幅跳水，全球金融市場的整體形勢難言樂觀，對節(jié)后A股的風險偏好并沒有起到積極的提振作用;

長假期間國內(nèi)疫情呈現(xiàn)多點散發(fā)的上升趨勢，消費數(shù)據(jù)總體平淡，短期引發(fā)對經(jīng)濟復(fù)蘇節(jié)奏的顧慮;

10月7日，美國商務(wù)部的出口管制新規(guī)對國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)制裁加碼，同時海外半導(dǎo)體巨頭業(yè)績大幅下滑，對市場情緒影響較大。

中歐基金認為，美聯(lián)儲的加息進程持續(xù)牽動 全球投資者的關(guān)注，節(jié)假日期間對美國經(jīng)濟衰退和對應(yīng)聯(lián)儲加息節(jié)奏的展望導(dǎo)致海外市場波動加劇。高度不確定的海外市場增添了對國內(nèi)市場的情緒面風險。

中信建投證券指出，從當前市場環(huán)境與4月底對比來看，當前困擾市場的負面因素并未達到或者超越4月底。4月底多重利空沖擊，當時國內(nèi)方面市場主要擔憂疫情后業(yè)績大幅下滑，而海外方面俄烏沖突下油價極致推高下的全球通脹以及美聯(lián)儲的加息，美聯(lián)儲開始進入加息周期導(dǎo)致人民幣大幅貶值。當前并無太多新利空因素，程度也較4月底更弱，從回撤比例和調(diào)整天數(shù)看也已接近或超過前幾輪水平，回撤幅度足夠。市場下行空間有限，投資者應(yīng)考慮伺機布局。

回顧自2008年以來，A股約經(jīng)歷了5輪3000點“保衛(wèi)戰(zhàn)”。

2008年4月至6月：“印花稅行情”觸發(fā)3000點保衛(wèi)戰(zhàn)，滬指首次跌破3000點(以交易日當天收盤價計算)至大盤見底之間最大跌幅47%;

2009年8月至2011年4月：3000點成牛市天花板。滬指首次跌破3000點至大盤見底之間最大跌幅19.2%;

2015年8月至2016年8月：3000點先破后立，滬指首次跌破3000點至大盤見底之間的最大跌幅11%;

2018年2月至6月：失守3000點之前空頭曾遭遇多次“狙擊”，滬指首次跌破3000點至大盤見底之間最大跌幅16%;

2019年5月至2020年6月：3000點附近頻現(xiàn)拉鋸，滬指首次跌破3000點至大盤見底之間最大跌幅8.9%。

展望后市，多家機構(gòu)分析A股處于底部區(qū)域特征比較明顯，投資性價比較高。

中歐瑞博董事長兼職首席投資官吳偉志表示，A股目前處在歷史上第六次的底部區(qū)域，很多醫(yī)藥公司估值從長期來看具有一定吸引力，更看好創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械和創(chuàng)新醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域。

華夏基金分析，A股市場經(jīng)過回調(diào)后，整體估值已具備長期吸引力，主要寬基指數(shù)已位于較低歷史分位。今日收盤后，上證50、滬深300、中證500、中證1000和創(chuàng)業(yè)板指的市盈率分別位于近10年來29%、26%、11%、9%和26%的分位，低估值下，市場整體的下行空間正在收斂。從國內(nèi)角度來看，宏觀政策力度仍有較大的發(fā)力空間，且預(yù)計年內(nèi)繼續(xù)加碼的可能性較大，經(jīng)濟復(fù)蘇的動能大概率在四季度會進一步增強;從海外角度來看，美聯(lián)儲政策收緊引發(fā)全球市場連鎖反應(yīng)，恐慌情緒正在達到短期極致，金融市場動蕩和衰退風險的加大，也可能使得美聯(lián)儲根據(jù)通脹數(shù)據(jù)情況，調(diào)整后續(xù)政策節(jié)奏，而一旦美國通脹數(shù)據(jù)見頂回落，美股反彈的概率將會大增，有利于全球風險偏好的回歸和提升。站在當前時點，不要過度悲觀，目前市場估值較低，安全邊際較高，當前的風險因素終將逐漸減退，A股經(jīng)過大幅調(diào)整后已經(jīng)進入配置區(qū)間，政策環(huán)境一旦轉(zhuǎn)暖會出現(xiàn)有力的反彈。

重陽投資王慶認為，市場正在孕育新一輪結(jié)構(gòu)性行情，當前的低迷可能是“黎明前的黑暗”，轉(zhuǎn)機可能隨時到來。

景順長城股票投資部總經(jīng)理余廣表示，預(yù)計短期市場維持震蕩，中期樂觀看好兩大配置方向。

匯豐晉信基金陸彬認為，當前可能是權(quán)益資產(chǎn)價值重估的起點，倉位比結(jié)構(gòu)更加重要，市場風險溢價有望迎來回歸。在結(jié)構(gòu)上，重點關(guān)注未來基本面持續(xù)變好，同時估值具備張力的行業(yè)。

中歐基金分析，從行業(yè)角度排序，可持續(xù)優(yōu)先關(guān)注具有政策支持、需求轉(zhuǎn)旺且信貸支援較為充裕的行業(yè)，尤其是中期具備高成長性和高確定性的新基建領(lǐng)域，例如其中的能源基建、綠電和數(shù)字基建。煤價大幅上漲對電力企業(yè)的沖擊主要從去年三季度開始，今年起在長協(xié)落地和煤炭復(fù)產(chǎn)等政策的推動下，預(yù)計三季度火電企業(yè)虧損有望收窄。此外，面對諸多風險事件的沖擊，金融地產(chǎn)等行業(yè)的高股息率且低估值的個股防御屬性凸顯。刺激政策持續(xù)發(fā)力，下半年中國經(jīng)濟仍具備較強增長動能。關(guān)注對經(jīng)濟表現(xiàn)較為敏感的可選消費行業(yè)后續(xù)有望出現(xiàn)邊際改善的投資機會。

金鷹基金建議重點關(guān)注以下因素，預(yù)計這些方面可能對接下來的A股市場形成波動，從而在邊際變化或?qū)股市場產(chǎn)生新影響： (1)10月13日美國將公布9月CPI通脹數(shù)據(jù)，預(yù)計隨著油價環(huán)比下行的貢獻，CPI同比或能有所下行，但核心CPI仍有上行壓力。通脹數(shù)據(jù)高位不明顯的變化或促使美聯(lián)儲依然維持緊縮操作，市場預(yù)期的11月加息75BP或難以松動。(2)10月16日將在北京召開中國共產(chǎn)黨第二十次全國代表大會。大會將選舉產(chǎn)生新一屆中央委員會和中央紀律檢查委員會。大會將認真總結(jié)過去5年工作，全面總結(jié)重大成就和寶貴經(jīng)驗，深入分析國際國內(nèi)形勢，全面把握新時代新征程黨和國家事業(yè)發(fā)展新要求、人民群眾新期待，制定行動綱領(lǐng)和大政方針。 (3)10月20日LPR報價。盡管政策利率保持不變，5年期LPR仍有5-10BP下調(diào)空間。若10月15日公布的9月地產(chǎn)相關(guān)的經(jīng)濟數(shù)據(jù)進一步顯現(xiàn)較大下行壓力，不排除10月仍會有針對貸款利率的降息操作。

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