服裝行業(yè)的發(fā)展可謂各路豪杰相聚于此,男裝賽道更是你中有我,我中有你,競爭激烈的同一市場演繹著強者的生存之道,而在過去特殊三年里,紅豆股份(600400.SH)穩(wěn)健發(fā)展,逐步恢復的營收結果代表著消費者的持續(xù)看好;高端化轉型的持續(xù)推進意味著邁入快增長點。
(資料圖片)
總體來看,致力于舒適男裝賽道的紅豆股份,來路可期。
01
舒適戰(zhàn)略轉型穩(wěn)步推進,分析師給出增持評級
在三年疫情期間,服裝行業(yè)面臨著巨大的暫時性停業(yè)、物流不暢等客觀事實的困難情境下,紅豆股份穩(wěn)中有進,整體正逐步有序恢復至疫情前水平,并被中國服裝協(xié)會授予“舒適男裝賽道開創(chuàng)者”稱號。
舒適戰(zhàn)略轉型的提出,不斷推進紅豆股份朝著新的曙光前行。2022年全年,紅豆股份實現營收23.41億元,其中第四季度實現營收環(huán)比增長24%。從主營業(yè)務服裝來看,2022年,紅豆股份服裝主業(yè)營收實現20.41億元,同比增長4.57%,其中HOdo服裝實現營收13.00億元,爆款單品0感舒適襯衫實現銷量更是突破33萬件,深得消費者厚愛。
此外,據紅豆股份2023年第一季度財報披露,實現營業(yè)收入6.55億元,同期增長1.79%;歸屬于上市公司股東的凈利潤3145.77萬元,同期增長5.25%;扣除非經常性損益的凈利潤2935.48萬元,同期增長22.06%,戰(zhàn)略轉型成效進一步顯現,釋放品牌向上勢能。
東吳證券發(fā)布研報表示,紅豆股份定位經典舒適男裝,全方位進行品牌高端化戰(zhàn)略轉型。公司21年與君智合作、定位經典舒適男裝,品牌升級成效初顯:1,渠道上加速從流量運營向品牌運營轉型,深耕私域小程序運營,22年紅豆男裝小程序實現 GMV3.1億元;2,產品上打造爆款單品0感舒適襯衫,22年單品銷量突破33萬件。
華西證券指出,公司定位經典舒適男裝,陸續(xù)打造爆款新品,0感舒適襯衫打響第一槍,未來有望陸續(xù)推出其他單品。
同時,華西證券表示,考慮到收入符合市場預期,凈利由于銷售費用率增長低于市場預期,維持此前收入預測,23/24 年收入預測 30.55/38.76億元,新增25年收入預測45.56億元,維持23/24年歸母凈利預測1.02/1.53億元,新增25年歸母凈利預測1.68億元,對應23/24年EPS 0.04/0.07元,新增25年EPS 0.09元,2023年4月20日收盤價3.38元對應PE分別為76/51/39X,維持“增持”評級。
02
高端化、數智化、在線化加速,定增11.8億升級品牌
高端化、數智化、在線化轉型,在紅豆股份2022年的篇章里得到了加速推進。2022年度,紅豆股份榮獲“新型消費示范”、“中國優(yōu)秀工業(yè)設計獎”、“服務型制造示范”、“工業(yè)互聯(lián)網示范”多項國家級榮譽。
故事的新篇章仍將繼續(xù)上演,2023年1月,紅豆股份擬定增募資資金不超過11.8億元,其中4.5億元用于紅豆品牌體驗店升級改造項目、3.5億元用于紅豆品牌電商中心建設項目、1.1億元用于紅豆品牌設計研發(fā)中心建設項目。
東吳證券表示,公司公告擬定增募集11.8億元進行門店升級改造、電商中心建設、設計研發(fā)中心建設等項目,彰顯發(fā)展信心,為后續(xù)改革繼續(xù)展開提供充足資金保障,品牌升級效果將進一步得到市場檢驗。
華西證券指出,23年2月,公司公告擬定增不超過11.8億元,用于體驗店升級、建設電商中心以及建設研發(fā)中心項目。認為公司度過21、22兩年投入期后,23年開始有望顯現轉型效果。
同時,紅豆股份持續(xù)推進高端化轉型,在服裝行業(yè)整體承壓的大環(huán)境里,始終保持奮發(fā)向上的發(fā)展動力,以強大的戰(zhàn)略定力為核心點,懷揣著企業(yè)發(fā)展不變的初心,牢牢貫徹以產品、傳播、銷售、運營為抓手的戰(zhàn)略部署,穩(wěn)步推動多重戰(zhàn)略的費用支出,緊隨市場的變革不斷前行。
值得關注的是,消費者對紅豆股份友好的感觀效應呈爆發(fā)式增長。2022年內,紅豆股份乘著時代的東風,勇于容納新事物進取新的發(fā)展基點,舉辦服裝界首場AR發(fā)布會,以高品質產品照亮轉型之路。此外緊跟潮流的紅豆股份加大營銷投入力度,通過明星網紅探店打卡、品牌專列地鐵全城聯(lián)動、梯媒硬廣投放等增加品牌曝光度,品牌曝光量達25億。
03
毛利率持續(xù)增長,無錫零售業(yè)務獲得矚目成績
2022年全年,紅豆股份實現毛利率34.07%,同比增長10.11%。具體細分來看,服裝主業(yè)的毛利率實現35.92%,同比增長9.52%。毛利率增長最為耀眼的莫過于紅豆股份旗下的Hodo品牌男裝,其實現毛利率兩位數增長至50.87%。華西證券表示,男裝毛利率增長分析得益于0感襯衫等爆品的推出。
渠道的精細化運營持續(xù)推動毛利率向上攀登。2022年全年,紅豆股份線上銷售實現5.3億元營收,毛利率同比增長7.42%至50.87%;線下毛利率的發(fā)展同樣穩(wěn)中有進,同期增長2.25%。線上線下渠道的雙重推進,牢牢抓住了中高端消費客群穩(wěn)定的消費力,推動公司經營邁上新臺階。
毛利率的持續(xù)增長得益于紅豆股份戰(zhàn)略的準確把握,紅豆股份無錫區(qū)域門店發(fā)展可圈可點,零售業(yè)務獲得矚目成績,客單價同比增長50.56%,件單價同比增長13.6%,連帶率增長32.01%,毛利率增長3.54%。
新開門店的布局選址尤為重要,紅豆股份無錫區(qū)域門店開設于蘇寧廣場、薈聚購物中心、海岸城、悅尚奧萊等城市核心商圈,足以見公司為消費者帶來便利購物體驗的美好愿景。
據悉,無錫門店的內部設計更是選用以無錫中山路1000平米超級旗艦店為樣板,該旗艦店樣板曾入選國家工業(yè)和信息化部“新型消費示范項目”,不難窺見公司重點推進無錫渠道結構系統(tǒng)性升級的決心,而句句部署均落到具體實處的行為更是讓消費者感到安心。當下,無錫新開門店已直步躍升至商圈頭部,新的形象快速觸達中高端消費客群,實現公司新發(fā)展。
節(jié)節(jié)攀升的營收業(yè)績、持續(xù)增長的毛利率、高端化轉型的戰(zhàn)略部署穩(wěn)步發(fā)展,是紅豆股份一點一滴做到實處的企業(yè)效力,舒適男裝的核心概念在消費者心中留下了紅豆股份濃厚的一筆,矚目的發(fā)展將持續(xù)上演,轉型奮進中的紅豆未來可期。(港灣財經出品)
內容來源:《港灣商業(yè)觀察》王璐
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