普通股本資本成本怎么算?

普通股的資本成本可以按照股利增長模型計算，但需凋整發(fā)行新股時發(fā)生的籌資費(fèi)用對資本成本的影響。其計算公式如下：Ks=當(dāng)年年股股利x(1+股利增長本)/當(dāng)前等股市價X(1-籌資費(fèi)率)+股利增長率=預(yù)計下年每股股利/當(dāng)前每股市價X(1-籌資費(fèi)率)+股利增長率。

留存收益資本成本率的計算公式

一般假定收益以固定的年增長率遞增,則留存收益成本的計算公式為:

Ks=Dc/Pc+G.

式中:Ks----留存收益成本;

Dc----預(yù)期年股利額;

Pc---- 普通股市價; ;

G----普通股利年增長率.

[例] 某公司普通股目前市價為56元,估計年增長率為12%,本年發(fā)放股利2元,則:

Dc=2×(1+12%)=2.24(元).

Ks=2.24/56+12%=16%.

留存收益成本的估算難于債務(wù)成本,這是因?yàn)楹茈y對諸如企業(yè)未來發(fā)展前景及股東對未來風(fēng)險所要求的風(fēng)險溢價做出準(zhǔn)確的測定.計算留存收益成本的方度法很多,主要有以下三種:

股利增長模型法是依照股票投資的收益率不斷提高的思路計算留存收益成本.一般假定收益以固定的年增長率遞增,則留存收益成本的計算問公式為:Ks=Dc/Pc+G 式中:Ks----留存收益成本; Dc----預(yù)期年股利額; Pc---- 普通股市價; G----普通股利年增長率.

資本資產(chǎn)定價模型法按照"資本資產(chǎn)定價模型法",留存收益成本的計算公式則為:Ks=Rs=Rf+β(Rm-Rf) 式中:Rf----無風(fēng)險報酬率; β----股票的貝他系數(shù); Rm ----平均風(fēng)險專股票必要報酬率.

風(fēng)險溢價法根據(jù)某項(xiàng)投資"風(fēng)險越大,要求的報酬率越高"的原理,普通股股東對企業(yè)的投資風(fēng)險大于債券投資者,因而會在債券投資者要求的收益率上再要求一定的風(fēng)險溢價.依照這一理論,留存收益的成本公式為:Ks=Kb+RPc 式中:Kb----債務(wù)成本; RPc ----股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險所要求的風(fēng)險溢價.

資金成本和資本成本的區(qū)別

從表面上‎看,企業(yè)在‎實(shí)際使用資‎ 本時是先將‎其轉(zhuǎn)化為貨‎幣,然后進(jìn)‎行投資或購‎買實(shí)物資產(chǎn)‎等。從這一‎意義上講,‎外 在形式上‎資本與資金‎可以統(tǒng)一表‎示為貨幣,‎因而資本成‎本與資金成‎本似乎也是‎可以 相互替‎代的。但是‎從深層次看‎,資本成本‎與資金成本‎卻是截然不‎同的兩個概‎念。

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