上證指數(shù)為什么一直在3000點左右?

(1)上證指數(shù)樣本不全面

上證指數(shù)不包括深圳主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板等企業(yè)，因此無法客觀描述中國整體上市公司情況。

(2)新股稀釋上證指數(shù)走勢

在2020年上證指數(shù)的編制方案修訂之前，“新股上市的第11個交易日開始被記入指數(shù)”。由于A股有著很強的打新傳統(tǒng)，上市的第11個交易日可能是較多上市公司的價格高點，則導(dǎo)致新股被納入上證指數(shù)后會逐漸下跌，從而拖累上證指數(shù)的走勢。有鑒于此，上證指數(shù)在2020年進行了改革，“日均總市值排名在滬市前10位的新上市證券，于上市滿三個月后計入指數(shù)，其他新上市證券于上市滿一年后計入指數(shù)”，這樣的負面影響將逐漸消失，但2020年之前指數(shù)仍受到拖累，而已發(fā)行股份在上證指數(shù)的占比會隨新納入股份數(shù)量的增加而減少，在新股不斷發(fā)行的情形下，場內(nèi)的股份即使市值有上漲，也會被新發(fā)行股票稀釋權(quán)重。

(3)過去退市制度不嚴謹

從上證指數(shù)編制公式看，分子部分是樣本總市值。在2020年6月以前，上證指數(shù)基本是全樣本納入，而過去退市制度不嚴謹，因此優(yōu)秀公司市值上漲的幅度(即對指數(shù)的收益貢獻)被業(yè)績差的公司的市值下跌抵消了，所以也是造成指數(shù)不動的原因之一。

(4)上證指數(shù)：未包含股息和股息再投資帶來的收益

上證指數(shù)是價格指數(shù)，以總股本加權(quán)計算，當(dāng)發(fā)生分紅派息時，“指數(shù)不予修正，任其自然回落”，由于上證指數(shù)的平均股息率在1%-3%左右，長期的復(fù)利效果影響下仍不容忽視。股票的實際收益會高于指數(shù)每年的表觀漲幅。

(5)金融與傳統(tǒng)行業(yè)指數(shù)權(quán)重過高

上證指數(shù)的前十成分股的權(quán)重總和為20.47%，而前十成分股的組成為：4家銀行、2家保險、3家能源和貴州茅臺。金融股(尤其是銀行股)由于高杠桿特性使得其對經(jīng)濟下行的抵抗性較弱，所以市場給其估值較低;能源股屬于傳統(tǒng)行業(yè)，成長空間較低，這兩者導(dǎo)致了上證指數(shù)長期估值較低且走勢疲弱。而與上證指數(shù)相比，滬深300指數(shù)的行業(yè)分布較為均衡。

上證指數(shù)和深證指數(shù)的區(qū)別是什么?

拿滬市來說，滬市又有近1000個上市公司，你可以買賣他們的股票。那么，從這么多公司中，管理部門選取一些在行業(yè)中有代表性的公司，例如銀行業(yè)里面就選招行等，通信業(yè)里面就選聯(lián)通等……，考慮他們企業(yè)的規(guī)模等等進行加權(quán) (加權(quán)的意思就是重要的就多給點注意)，做出一個計算方法，用這個方法，根據(jù)每個時刻這些代表性公司的股價，就可以算出一個數(shù)字，這個數(shù)字就叫“上證指數(shù)”。

因此，如果這些代表性的公司的股價總的說來是上升的，那么這個指數(shù)就上升，反之亦然。所以，看看上證指數(shù)，就知道整個股市多數(shù)公司的情況了。這就叫大盤的情況。所以，“大盤”的意思，就是“整體”的意思。如果某個公司是小盤子，那么大盤就是所有的公司。

深市也同樣有這樣的指數(shù)。因此，關(guān)心看看滬市和深市的指數(shù)，就能知道整體情況。就像看看溫度計，就能知道今天的氣溫一樣。氣溫高了，溫度計顯示就高，所以，指數(shù)只是客觀情況的反映。平常人們說的大盤，就是看這個指數(shù)，從中了解整體的趨勢。

搞懂這些，就知道什么叫“點”了。例如滬市的指數(shù)是1600，就叫1600點，如果后來跌到 1595了，就叫跌了5個點。

上證的起初設(shè)立時,基準(zhǔn)點是100點,現(xiàn)在1700點,說明總市值是原來90年的17倍,而深圳成指當(dāng)初設(shè)立的時候是1000點,現(xiàn)在4000左右，說明總市值比原來擴大了4倍左右,所以點數(shù)要根據(jù)他設(shè)立時的基準(zhǔn)點來看，不要簡單的看深圳的比上海的多。

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