宣布出資1020萬元參股設立新公司，布局職業教育領域以后，日前科德教育在職業教育領域再下一子。

4月9日，科德教育發布公告，擬出資1.3億元對杭州中昊芯英公司進行增資及股權收購，雙方將在人工智能化職業教育方面開展深度合作。

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在業績表現上，根據科德教育最新發布的業績預告，2022年預計盈利0.7-1.05億元，較上年虧損的4.47億元同比增長115.64%-123.46%。

職業教育能夠成為科德教育新的營生之路嗎？扭虧為盈背后，科德教育能否轉危為安？

職教再下一子，業績觸底反彈？

退出K12課外培訓后，科德教育跟著風口押注了風險性較小的職業教育。

2022年11月，科德教育公告，擬與海南鴻嘉禹泰投資合伙企業、徐偉強簽訂《合作協議》，共同投資設立信創啟賦科技(北京)有限公司，其中，科德教育擬出資1020萬元，持股比例為51%。

據當時公告，信創啟賦主要致力于新媒體直播平臺上的職業教育，特別是靈活就業、個人創業和經營方面，公司擬通過“直播+線下培訓的OMO模式，以創業為核心的雙方同意的各項職業教育，打造創新教育模式和商業模式”。信創啟賦擬定經營范圍包含鞋帽、服裝、日用品、互聯網銷售、教育咨詢服務、人力資源服務等多個方面。

此舉引來深交所關注函，要求科德教育以簡明清晰、通俗易懂的語言說明信創啟賦自身主營業務、主要產品或服務的基本情況，并說明信創啟賦擬開展的職業教育業務的具體情況等。

今年2月，科德教育再發公告，宣布參與合作設立長沙湘府科技技工學校，該校為營利性民辦技工院校，注冊資本1500萬元，其中科德教育持股51%。

職業教育上加碼所帶來的增益，似乎在業績表現上已有所顯現。去年10月，科德教育發布2022年度三季報，前三季度科德教育實現營收5.89億元，同比下滑9.01%；凈盈利5303.96萬元，同比下降22.15%。

在今年1月末公布的2022年度業績預告中，年內預計盈利0.7-1.05億元，較上年虧損的4.47億元將實現大幅扭虧，預計同比增長115.64%-123.46%。

對于預期的積極業績，科德教育表示，預期盈利增長，主要由于職業與成人教育的教學口碑得到持續提升，人數增長，教育產業核心業務業績增加，特別是子公司龍門教育和天津旅外職業中學的經營業績較上年同期均有較大增加。

此外，公司緊抓政策帶來的市場機遇，持續加大對職業教育領域的投入，在深化職教高考、產教融合、校企合作與靈活就業職業教育等方面持續發力，豐富現有業務結構，為長期可持續發展奠定了堅實基礎。

在業績預告中，科德教育也提及了未來的發展方向，稱未來公司將始終保持戰略定力，聚焦現代職業教育及與未來新興產業緊密結合的產教融合，提供良好的升學和職業發展綜合解決方案，形成中等職業學歷教育、高職產教融合校企合作、社會類職業技能培訓三位一體的整體業務布局，增強公司可持續發展能力。

業績預告發出后，科德教育股價應聲而漲，隨后三天，科德教育股價分別收漲5.42%、6.94%與4.94%。至4月7日，公司股價最高達11.88元/股，較2022年4月末最低4.6元/股增長近160%。科德教育與資本市場似乎都對其轉型職教之后的發展報以期待。

押寶AI+職教，股價不升反降？

對照科德教育在年報預告中做出的發展指引，本次宣布參股芯片公司，押寶AI+職教，無疑是其中重要的一步。

據公告顯示，本次合作中，科德教育將合計出資1.3億元對中昊芯英進行增資及股權收購。其中，出資2000萬元現金收購中昊芯英1.43%股權。

另據雙方協定，科德教育增資價格為，每增資1元，中昊芯英新增注冊資本161.13元。待前述股權轉讓事宜完成后，將出資1.1億元對中昊芯英進行貨幣增資，以獲得中昊芯英新增加的注冊資本68.27萬元。余下的1.09億元余額將計入中昊芯英資本公積。

本次交易完成后，中昊芯英將成為科德教育的參股公司，公司合計持有中昊芯英8.38%股權。

據公告披露，中昊芯英的主營業務是應用于各類云服務器、數據中心等人工智能核心芯片的研發、設計和銷售，為客戶提供豐富的芯片產品與系統軟件解決方案。公司的主要產品包括智能芯片以及與上述產品配套的基礎系統軟件平臺，專注于人工智能芯片產品的研發與技術創新，致力于打造人工智能領域的核心處理器芯片。公司產品未來將廣泛應用于云計算、數據中心等諸多場景，提供智能芯片解決方案。

科德教育則希望通過此次參股，可以借助中昊芯英在芯片領域的競爭力迅速切入教育信息化賽道，完善公司產業鏈布局，加快AI實訓平臺的落地與應用，進一步提升公司的市場競爭力和盈利能力，符合公司的整體利益和股東的長遠利益。

公告中，科德教育再次強調了其布局職業教育的野心。未來科德教育將進一步強化在5G、AI等領域的科技創新與應用，把優質的教育內容和服務，更廣泛地提供給職業人群，助力規模化、個性化學習。

未來，雙方將在人工智能化職業教育方面開展深度合作，推動AI在職業教育應用下的場景設計、研發、創新和落地，并大力發展交互式人工智能領域的職業教育教學與人才培養。科德教育與中昊芯英簽署了《戰略合作協議》，合作各方將在技術、市場、資源、產品等方面發揮較強的協同效應。

然而，此消息一出，科德教育的股價并未像此前一樣應聲上漲，而是出現了明顯下跌。增資公告發布的次日，科德教育報收9.2元，收跌8.28%。

生死狀！標的需在三年內上市或被收購

事實上，要獲得此次1.3億元的增資加持，對于中昊芯英來說，并不是表面上那么簡單。從細化方案來看，本次交易更像是雙方定下的為期三年的一場“賭局”。

公告中，雙方約定，從2023年開始，中昊芯英“自研AI芯片及系統”的收入占比將超過90%。中昊芯英也做出業績承諾，2023-2024年兩年合計銷售總收入不得低于7.6億元，其中2023年銷售總收入不得低于2.08億元。

對此，中昊芯英制定了收入目標，2023、2024年銷售總收入分別為2.6億元及5億元。

而從已經披露的數據上看，中昊芯英的經營能力似乎并不樂觀。2022年度全年及2023年1-3月份，中昊芯英營收分別為8169.38萬元及15.09萬元；凈利潤則則始終為虧損狀態，分別虧損4610.91萬元、1309.84萬元。

值得注意的是，在本次交易方案中，雙方還設立了特別約定——中昊芯英需在2026年12月31日之前在包括上交所、深交所北交所等合格資本市場完成IPO上市；或在前述約定期限內，以科德教育認可的交易方案將中昊芯英的股權全部或部分轉讓給收購方，實現被收購。

若未能如期完成，科德教育有權要求中昊芯英回購其在本協議中認購的部分或者全部股權。

此外，如若出現包括“中昊芯英核心團隊嚴重流失(流失二分之一而且因流失造成的功能缺失未能及時補齊的)；增資款被擅自挪用于跟其它公司的資金往來、借款以及對外擔保；截止至2024年12月31日未能達成前述業績承諾”等情況之一，科德教育也有權要求中昊芯英回購其在本協議中認購的部分或者全部股權。

匯總上述信息并結合目前的經營情況數據，中昊芯英簽訂的不僅是增資協議，更像是三年期的“生死狀”。

而對于科德教育，似乎風險就小了很多，如若真的能夠達成其設想的雙方合作發展目標，中昊芯英則能夠幫助其越過技術高墻，成為其手中“生金蛋的雞”；如若不能如愿，種種特別約定也能保證其回籠資金“全身而退”。

一邊“高歌”一邊減持，中小股東軍心難定

盡管科德教育的規劃比較清晰，但讓諸多中小股東焦慮的是，高管、大股東的頻頻減持。

今年2月，科德教育發布公告稱，董事董兵計劃六個月內以集中競價方式減持本公司股份不超過240萬股。公告顯示，董兵目前持有960萬股股份，約占總股本2.92%，本次減持240萬股，約占公司總股本比例0.73%，對于減持原因，公告顯示為“個人資金需求”。

另外，2022年8月30日至2023年3月7日期間，持股5%以上股東馬良銘先后5次通過大宗交易的方式，累計減持公司股份1864萬股，減持比例達5.6632%，已超過公司總股本的5%，共累計套現1.316億元。

此次減持交易引來了監管的介入，3月21日，深交所對馬良銘下發監管函指出，馬良銘作為科德教育持股5%以上的股東，在累計減持比例達到5%時未按照《上市公司收購管理辦法》第十三條第二款的規定履行報告、公告義務，也未停止買賣科德教育股份。望充分重視上述問題，吸取教訓，及時整改，杜絕上述問題的再次發生。

而大股東持續的減持，也進一步壓抑了中小股東的信心。在深交所互動平臺上，有多位股民詢問董秘，“高管頻繁減持，是否不看好公司發展”。

對此，科德教育表示，“公司相關股東減持主要由于其個人財務安排及資金需求等原因所致”，“二級市場的股價不僅與公司自身經營情況有關，也受資本市場環境、所屬板塊表現等多種因素影響”。

如今，科德教育的職業教育轉型道路似乎在一步一步布局中逐漸清晰，但是否能夠如愿為業績帶來增益仍是未知數。而此次其主打的AI人工智能在職業教育領域的研究與應用，似乎仍更多停留在“概念”階段，在大筆投入之下，該項目能夠實現多大的產出亦未可知，“柳暗花明”恐言之尚早。

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