9月8日，德邦股份（603056.SH）逆勢(shì)拿下三連板。盤后龍虎榜顯示，三個(gè)交易日內(nèi)，機(jī)構(gòu)席位占據(jù)買方前三，合計(jì)買入金額達(dá)到7361.91萬元。

“這或許是對(duì)堅(jiān)守德邦股份不會(huì)退市的股民最好的獎(jiǎng)勵(lì)吧。”一位持有德邦股份的投資者對(duì)記者表示，“我相信這個(gè)要約價(jià)基本上和大多數(shù)后面進(jìn)場(chǎng)的散戶成本價(jià)相差無幾，與其接受要約，不如賭一把他不會(huì)退市。”

要約價(jià)格“托底”，股價(jià)走成了“織布機(jī)”

(相關(guān)資料圖)

今年2月底，德邦股份停牌，控股股東德邦控股宣布籌劃與股權(quán)結(jié)構(gòu)變動(dòng)相關(guān)的重大事項(xiàng)。直至3月11日下午，重大事項(xiàng)謎底揭開，正如此前市場(chǎng)傳言的那樣，京東“看上了”德邦。

德邦股份公告稱，京東卓風(fēng)通過受讓德邦控股部分股份且同時(shí)接受德邦控股部分股東委托獲得德邦控股部分股份對(duì)應(yīng)的表決權(quán)的方式，實(shí)現(xiàn)對(duì)德邦控股的控制，從而間接控制德邦控股所持有的德邦股份66.4965%股權(quán)。

與此同時(shí)，因本次間接收購?fù)瓿珊螅〇|卓風(fēng)通過控股德邦控股間接擁有權(quán)益的德邦股份的股份比例已超過德邦股份已發(fā)行股份的30%，從而觸發(fā)了全面要約收購義務(wù)。據(jù)披露，京東卓風(fēng)本次開出的要約收購價(jià)格為13.15元/股。

受京東入主消息影響，德邦股份在3月14日復(fù)牌后股價(jià)連續(xù)大漲，股價(jià)一度沖至22.25元/股，隨后則一路震蕩走低。在履行了一系列審批手續(xù)后，京東卓風(fēng)于今年7月底發(fā)布要約收購報(bào)告書，正式啟動(dòng)本次要約收購，并明確要約收購有效期為8月2日至8月31日（以下簡(jiǎn)稱“要約收購期”）。

在要約收購期間，德邦股份的股價(jià)是踩了將近一個(gè)月的“織布機(jī)”，期間股價(jià)最低僅有13.09元，只比要約收購價(jià)低了6分錢，除了8月31日最高價(jià)漲至13.72元，期間多數(shù)時(shí)間都在要約收購價(jià)附近徘徊。

某私募基金經(jīng)理告訴記者，由于有全面要約收購的托底，德邦股份的股價(jià)就會(huì)以要約收購價(jià)為平衡點(diǎn)做小范圍波動(dòng)。道理也很簡(jiǎn)單，當(dāng)中小股東買入成本價(jià)低于要約收購價(jià)時(shí)，可以選擇接受要約賺取保底收益，如果股價(jià)受到消息刺激上漲，可通過二級(jí)市場(chǎng)賣出賺取更多收益。并且低買高賣使得這樣的套利機(jī)會(huì)時(shí)長出現(xiàn)，這也是為什么它的股價(jià)一直在要約收購價(jià)附近波動(dòng)。

不過回到德邦股份身上，由于近期股價(jià)始終圍繞要約價(jià)窄幅波動(dòng)，套利空間很小，投資者在面臨是否接受要約這一問題上也“左右為難”，這在很大程度上增加了本次要約收購的不確定性。截至8月31日收盤，德邦股份股價(jià)為13.12元，僅低于要約價(jià)收購價(jià)3分錢。

上述投資者對(duì)記者表示：“從結(jié)果上看，如果之前同意了要約，我就很有可能因?yàn)橹鲃?dòng)下車而錯(cuò)失后面的三連板，那就‘血虧’了。”

堅(jiān)守的股民“賭性堅(jiān)強(qiáng)”

8月24日，德邦股份宣布重大人事調(diào)整，崔維星因個(gè)人原因辭去總經(jīng)理職務(wù)，但繼續(xù)擔(dān)任公司董事長。黃華波將接任總經(jīng)理一職。財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人由京東系高管丁永晟接任。

在此輪調(diào)整中，德邦還宣布董事會(huì)秘書職務(wù)繆衍辭職，不再擔(dān)任公司任何職務(wù)，擬聘任黃金龍為董事會(huì)秘書。聘任左高鵬、羅琪、丁永晟為副總經(jīng)理。

公開資料顯示，黃華波為德邦自主培養(yǎng)的高級(jí)管理人才。2001年至2022年歷任營業(yè)部主管、經(jīng)營大區(qū)區(qū)長、運(yùn)營中心總監(jiān)、財(cái)務(wù)本部總裁、營運(yùn)事業(yè)群總裁，公司高級(jí)副總裁。其中，2018年1月至6月，兼任公司輪值CEO；2018年8月至2019年5月任公司董事；2019年8月至2022年4月先后任公司效率與客戶體驗(yàn)管理中心總裁、運(yùn)營管理中心總裁；2022年4月至今任公司總裁特別助理。

自德邦被京東物流收購，雙方都面臨著整合發(fā)展的首要任務(wù)，而這次創(chuàng)始人退，職業(yè)經(jīng)理人上，是整合“換帥”的關(guān)鍵一步。不過，從此次披露的人事變動(dòng)上看，除財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人外，其余履新高管全部為德邦資深員工，這也從側(cè)面印證了京東并購德邦之初承諾的經(jīng)營獨(dú)立性。

股權(quán)變動(dòng)方面，同樣如火如荼。8月31日早間，德邦股份對(duì)外回復(fù)稱：“前兩天接受要約的股份數(shù)量有些增加，同時(shí)，有關(guān)韻達(dá)股份持股到底算不算社會(huì)公眾股尚不能明確判斷，因此公司是否退市還不能確定。”文章開頭投資者口中的“賭德邦股份不會(huì)退市”，即根據(jù)相關(guān)規(guī)定，要約收購期滿后，若德邦股份社會(huì)公眾持股數(shù)量占總股本的比例低于10%，德邦股份將不再具備上市條件。

當(dāng)日晚間，德邦股份便公告稱，因要約收購結(jié)果需進(jìn)一步確認(rèn)，9月1日停牌一個(gè)交易日。隨后，根據(jù)上交所披露的要約收購結(jié)果，截至8月31日收盤，共有480戶股東合計(jì)5577.61萬股股份參與預(yù)受要約，約占德邦股份總股本的5.43%。這意味著，即便剔除崔維星、韻達(dá)股份等所持股份，德邦股份社會(huì)公眾持股比例仍將高于10%，從而不會(huì)因股權(quán)分布問題而不具備上市條件。

這一次，散戶們“賭”贏了，“獎(jiǎng)勵(lì)”就是這周一開始，德邦股份開啟了三連板“模式”。以今日收盤價(jià)17.45元/股計(jì)算，如果接受13.15元/股的要約收購價(jià)，那么“下車”導(dǎo)致錯(cuò)失的盈利將達(dá)到32.70%。

9月6日，德邦股份的股權(quán)變更暫時(shí)“告一段落”。公司公告稱，本次要約收購清算過戶手續(xù)已經(jīng)辦理完畢，京東卓風(fēng)合計(jì)控制公司股份738666544股，占公司總股本的71.93%。德邦股份表示，公司的股權(quán)分布具備上市條件，上市地位不受影響。

不過，值得一提的是，京東在3月份發(fā)布的要約收購公告里明確表示“為提高京東集團(tuán)對(duì)下屬物流業(yè)務(wù)板塊的整合效率，本次要約收購將以終止德邦股份的上市地位為目的。”雖然目前未有進(jìn)一步動(dòng)作，但是后續(xù)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的問題仍是京東需要解決的，后續(xù)將如何發(fā)展，我們也將拭目以待。

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